女性择偶与成长股票的高估值

有一种长相类似麻雀的小鸟，叫做伯劳鸟。每到繁殖季节到来的时候，雄鸟就开始囤积蜗牛、老鼠、羽毛、布料一类的物品，从90件到120件不等。然后它会把这些物品挂在自己领地的树枝上，等待雌鸟的到来。雌鸟通常就会看在谁的领地里挂出来的物品最多，然后就会与这只雄鸟交配。如果心理学家拿走这只雄鸟的物品，放到另一只雄鸟的领地里，这个时候，雌鸟就会转而投入另外一只拥有更多物品的雄鸟。而刚刚还是富甲天下，但是被心理学家搞破产的雄鸟就只会落得形单影只。

 

在人类社会这样的事情也一而再再而三的出现。在相亲的时候，女方要看看男方有没有车子、房子、有多少存款。在投资领域，大家选择股票标的的时候，首先就会看看这个标的有没有赚钱的能力，没有赚钱能力的股票被大家称为垃圾股。

 

在股票领域令大家困惑的是，有的公司即便赚钱，也不怎么涨，比如说今年的钢铁股，煤炭股，这是为何呢？

 

还是从女性择偶的角度来谈这个问题。有研究给出一个结论，美国的女性认为一个白马王子赚钱的能力至少要超过70%的其他男性。另一个对1000多例征婚广告的研究发现，女性征婚者对经济资源的要求，是男性对征婚者要求的11倍！

 

股票市场类比过来，一个公司赚钱不是最重要的，至少赚钱能力要强于市场上70%的股票，才能得到足够多的关注，购买人才考虑给高PE。也就是说，估值的高低是横向范围内对比的结果。钢铁股是赚钱，但是利润增长不能保持，未来扩大规模的概率不存在，虽然赚钱，市场也不会给出高的估值。

 

从某种意义上来说，成长股是稀缺资源，稀缺资源必然引来激烈争夺，所以成长股的估值总是让保守的价值投资者看不懂。看不懂就对了，在稀缺资源上的博弈是高度复杂的，是非理性的，所以成长股的波动才会那么大。