小米市值蒸发原因:或智能手机行业不景气

2019-01-10 21:36:55 阅读 评论

导读:报告认为,小米公司正努力应对宏观困局及智能手机市场转弱等环境,小米主要面临两个盈利增长阻力:在5G技术正是被采纳及广泛应用前,内地智能手机需求增长会持续疲弱;零售销售市场及网络游戏商业化能力转差,拖慢未来数季互联网服务收入增长。

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小米市值蒸发原因:或智能手机行业不景气
 
文/徐佳雯 编/李悫
 
1月10日,在港上市的小米延续近两日的跌势,开盘大幅低开7.83%,以9.63港元/股的历史新低开盘。
 
开盘后,小米股价有所反弹,跌幅收窄至3%后,便无力再上攻,全天围绕3%的跌幅震荡。
 
截至收盘,小米股价报收9.97港元/股,最新市值2376.55亿港元,折合人民币2059.04亿元。
 
今日已经是小米连续两个交易日大幅低开。搜狐财经“公司深读”计算,自1月8日起至今,小米集团股价下跌近16.39%,市值蒸发近564.93亿港元(折合491亿元)。
 
小米股价连续大跌,源于IPO限售股解禁。
 
1月9日,小米公司IPO 6个月锁定期到期,逾30亿股股票将被解禁,约占已发行股票的19%。其中,小米基石投资者、小米首批员工期权的半年禁售期均解禁。
 
根据小米招股书信息,小米7名基石投资者共计持有约2.5亿股股份,小米首批员工期权约25亿股。
 
为稳定投资者,1月9日,小米集团在港交所公告称,公司收到控股股东雷军、Smart Mobile Holdings Limited及Smart Player Limited的承诺函,表示对公司长远价值的信心,各控股股东自愿承诺,按照承诺函的条款,自公告日期起额外365日内,不出售彼等直接或间接实益拥有的公司股份,惟控股股东可将所持有不超过约6.4亿股公司B类股份捐赠予公益慈善机构用于慈善用途。
 
作为香港“同股不同权”创新试点的首家上市公司,小米港股上市,一直备受关注。小米上市前,雷军曾隔空喊出的“千亿美元市值”的目标来表达对公司长远价值的信心,并表示“要让在上市首日买入小米公司股票的投资人赚一倍”。
 
2018年7月9日,小米正式在港交所挂牌交易,按照开盘价,小米总市值3714亿港元,约合473.2亿美元。
 
凭借此估值,小米一跃跻身为全球科技股前三大 IPO。而在上市后的第8个交易日,小米股价一度站上22港元/股,总市值超过5000亿港元。
 
小米上市后,多方机构对其看好。2018年9月初,高盛报告维持“买入”评级,因其看好小米智能手机收入强劲,但考虑到汇率因素影响,削其毛利率预测,目标价由22元升至23港元。
 
德意志银行曾十分看好小米股市前景,将小米目标价定为22.5港元,而到1月8日,德银仍表示维持“买入”评级,将小米目标价由21.4港元降至18.6港元。
 
德银报告认为,小米公司正努力应对宏观困局及智能手机市场转弱等环境,但两者均为公司盈利带来下行压力,认为随着禁售期在1月9日完结,加上短期逆风或会令股价受压,但今年下半年势头或会恢复。
 
而如今,相比17港元/股的发行价,小米上市半年内也下跌逾39%,市值蒸发1585亿港元(折合人民币1378亿元)。
 
小米股价的下跌,也让部分机构持审慎态度。
 
同样是1月8日,摩根大通将小米股票评级由“增持”下调至“中性”,并报告称,小米主要面临两个盈利增长阻力:在5G技术正是被采纳及广泛应用前,内地智能手机需求增长会持续疲弱;零售销售市场及网络游戏商业化能力转差,拖慢未来数季互联网服务收入增长。
 
纵观小米今年上半年的业绩情况,小米集团2018年第二季度实现收入452亿元较2017年同比增长68.3%,其中公司主营业务智能手机收入约305亿元,同比增长58.7%。
 
此前,小米为促成上市,为公司扩充互联网服务等业务,据公司半年报告显示,IoT与生活消费产品收入增加近104.3%,2018年第二季度达104亿元。公司涉及的互联网服务业务2018年第二季度为公司创收约40亿元,同比增长63.6%。
 
此外,公司毛利率持续攀升,由2017年第二季度的38亿元增加至2018年第二季度的57亿元,同比增加46.9%。对此,小米集团在其中期报告中称,公司提高毛利率是为了取得关键产品的市场份额。
 
然而,公司两大主营业务的毛利率不升反降,其中,智能手机业务毛利率由2017年二季度的8.7%下降至2018年二季度的6.7%;另外一项消费产品毛利率由2017年二季度的11.7%下降至2018二季度的9.4%。
 
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