每日一课 | 基金亏损应该怎么办？

在基金投资中犯了错，造成了损失，是该继续持有等待？还是早早卖出脱身？许多投资者左右思量，难以下定决心。今天理财君和大家聊聊遇到鸡肋基金该怎么办？

 

投资者对心目中“不好”的基金各有各的评判标准，如购买之后一直处于亏损状态、业绩表现长期无法超越指数、内心无法承受净值大幅波动的风险等。这和他们当初选择基金的方法有很大关系，也许是因为没有经过详细的考察、听信旁人的推荐而草草购买，结果发现现实的业绩与理想的预期差距太大。和“不好”的基金说分手，也需要寻找合理的理由，同时还要结合自身的风险承受能力和已投入资金的状况。一般来说，鸡肋基金主要有以下两种情况。

 

净值亏损严重

 

购买后就一直处于亏损状态是多数投资者将基金列入“黑名单”的主要原因。通常，不建议投资者在亏损最严重的时候赎回基金，因为这样会将账面的损失转化为实际的亏损。但在实际操作中，不同的投资者由于资金约束、风险承受力不同，也可以灵活运用投资策略。投资者须做到以下几点。

 

（1）持有、减持看规划如果对亏损严重的基金打算长期持有，那么要对未来的现金有一个合理的安排。如果亏损的基金占家庭资金的比重较小，且不会影响到未来的生活支出，投资者可以采取长期持有的策略。反之，则需要考虑逐步减持到可以承受其风险的配置比重。投资者如果对持有的品种有信心，可以采取越跌越买的策略，摊薄成本，这样可以缩短基金回本的时间。

 

（2）坚决斩仓理由多亏损50%的基金如果能够回本，其未来的涨幅需要达到100%，按照股票型基金合理的年化收益率10%～15%来算，其回本时间则需要7～8年，考虑通胀因素，这一时间可能还会更长。投资者需要审视其是否与自身的投资期限相匹配，是否可以承受更长时间的股市波动。如果市场波动超出了自己的承受能力，则坚决割肉出场。选择坚决赎回的合理理由包括：自身具备较强的风险承受能力，可以承担实际的亏损；基金的投资风格与自身的风险偏好不匹配；有合适的备选基金以作安排等。通过基金转换也可以实现降低这一类基金配比的目的。

 

业绩达不到预期

 

投资者考虑基金的业绩需要选择合适的考察期限和业绩基准。首先每季或每半年有必要回过头看看自己组合中贡献最大及负担最大的品种分别是哪些，也可以与自己要求的回报率相比，找出那些偏差较大的品种。如果基金长期的业绩表现无法达到预期，不妨检查基金的基本面是否发生了变化。

 

针对这一类基金，如果选择的基金风险收益特征与自身要求不符，不妨制订一个计划，在预定的时间段内（如一年）分步调整，这样可以避免发生买进的资产类别正好有快被抛售的风险。如果基金经理发生改变、团队有重大变化等基本面变动或其投资策略与之前的风格转变较大等情况发生，投资者应坚决斩仓出局。需要注意的是，不要简单地把投资于表现差的资产转移到表现好的上来，主要还是看其实际价值与价格的相对位置。比如对一些超跌的品种反而应该增持，它们在接下来很可能存在更大的机会。

 

所以，在遇到购买了鸡肋基金的这种情况时，我们应该怎么办呢？

 

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正确运用基金转换

 

通过基金转换也可以实现调整基金配比的目的。基金转换的特点主要体现在费用低廉、快捷和灵活性高等。

 

首先，转换的费用较先赎回再申购两步走的费用低。各个公司对转换费用的计算不尽相同。一般而言，基金的转换费用包括转出基金的赎回费率和基金申购的补差费用（转出和转入基金申购费率的差额）。如果从费率低向费率高的基金转入，投资者需要交付上述两种费用之和。若由费率高向费率低的转入，基金公司仅收取转出基金的赎回费。例如转出基金A的申购费为1%，转入基金B的申购费为1.5%，转出和转入基金的赎回费均为0.25%，那么需要交付的转换费为0.75%（1.5%－1%＋0.25%），相比先赎回再申购的1.75%总费率，省下接近60%。

 

其次，转换时间更加快捷灵活。完成先赎回再申购整个过程最快大概需要一周时间，但基金转换仅需2个工作日，较大程度上提高了资金的周转。虽然基金转换优势明显，但投资者在对手中表现“不好”的基金进行基金转换时，仍需要注意以下几点。

 

对市场要有一定判断

 

通过基金转换进行暂时的避险。投资者在市场呈现下跌并可能延续一段时间时可适当降低手中投资较积极的基金比例，如股票型或者积极配置型基金，并把资金转换为风险低且流动性较高的货币市场基金，以降低系统风险对持续收益的侵蚀，待环境好转后再转回同一基金。这种做法可实现主动进行资产配置，减小对基金经理进行资产配置的过度依赖。但要注意的是，这种做法是建立在投资者对市场有所判断的基础上。例如，2009年春节过后的1～2个月，市场出现一波上涨行情时，可将债券基金和货币基金转换为股票型基金，充分享受股市上涨带来的收益。如果预测未来几个月市场重新回到熊市，适宜将股票型基金转换为债券型基金，以充分规避风险。

 

注意转换途径和费用

 

虽然对于赎回再申请基金的方式来说，基金转换享有费用上的优势。但费用必然会对投资者最终收益产生负面影响，尤其在市场下跌、基金出现亏损的情况下更为明显。投资者需了解不同基金公司对转换费用的规定也各不相同。

 

操作不可过于频繁

 

虽然基金转换有明显的优越性，但投资者不应该以此作为选时操作的平台，利用基金间转换的便利来实现选时获利的目的。若操作过于频繁，基金转换间的费用极有可能对最终收益形成负面影响。

 

以此前A和B基金为例，由A转至B的费用为0.75%，再由B转至A为0.25%，那么一个来回的费用为1%。如果投资者过分操作，可想而知费用便会以倍数增加。而且，没有人能准确判断市场的拐点。如果投资者踏不准市场的步伐，或对短期波动幅度把握不足，结果很可能会“赔了夫人又折兵”。投资者应认真了解转换基金的理由，坚持定期定额投资，尽量保持投资组合的稳定性，才能在长期投资中胜出。

 

核心品种可继续持有

 

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表现较为抗跌的基金金通常可以作为稳健型投资者的核心品种。对于激进型的投资者，如果手中持有这一品种，在没有选择好更加值得信赖的积极主动型基金时，可以保持该基金的配置不动。在震荡市场预期中，这一类风格稳定、策略灵活的基金可以利用市场的弱有效性创造超越指数基金的收益。因此，这一类基金也备受市场的关注，也是投资者在布局投资组合中的主攻手。但这一类基金和基金经理的选股能力、配置行业的能力有很大关系。因此，投资者需要关注资历较深、选股型的基金经理。积极型的投资者适合将这一类基金作为核心品种，将选股、选行业的工作交由基金经理完成。打算长期持有的投资者现阶段可以保持这一类基金的核心配置，入市的方式宜采用定期定额投资，达到逐步增持的目的。